距展会开幕还有:
2019. 10. 18-20 | 国家会展中心 - 上海
Shanghai International Brew & Beverage Manufacturing Technology and Equipment Exhibition
距开始时间
  • 00
    :
  • 00
    :
  • 00
    :
  • 00
2019上海国际啤、酒饮料制造技术及设备展览会
National Exhibition and Convention Center-Shanghai

【中国国际啤酒网】总量下滑,吨酒价上升,被寄予厚望的啤酒行业目前正处在变革时期,是迷失于三岔路口,还是破茧重生,我们认为行业已经探寻到了*佳的出路。

途径一:国际品牌**产品结构升级是行业*合理的方向。

我国啤酒行业现状与美国80年代相似,均需要通过高端化突破行业瓶颈。一方面,中高端产品的毛利率较高,在成本承压较大的情况下可以扭转行业低迷的格局;另一方面,消费者对产品差异性的需求也推动行业向高端化转变。作为舶来消费品,我国啤酒行业缺乏本土化,外资品牌有较强的议价能力。因此长期看,外资**的产业结构升级是行业的**出路。

途径二:全行业提价。

目前全行业提价暂不可行,主要原因一是行业的竞争格局尚未稳定;二是行业目前销量仍以低端产品为主导,产品价格敏感性强,且销量伴随经济形势有下降的趋势,并不具备提价基础;三是高端品牌的竞争激烈,替代品类发展迅速,导致单只产品不会轻易提价。

途径三:成本端压力减缓,关厂增效难以持续。

我们认为行业短期将受益于成本端的改善,改善主要来自于包材成本压力的预期减缓、产能优化的减费增效,以及期间费用率的下降。但是成本端压力的降低只能在短期改善利润,长期来看,产能利用率将维持稳定,毛利率和期间费用率也无法一直改善,长期利润改善受成本的影响将逐渐弱化。由于国企因素较重,持续关厂增效难以维继,不可成为投资的主逻辑。

鲜啤趋势和文化属性将成为内资弯道超车的突破口。没有经过本土化的舶来品是没有生命力的,内资品牌可以借助我国不断发展的供应链和自身渠道优势,拉升产品的品质;同时在线下建立更好的体验场景,增强品牌粘性。我国精酿市场处于蓝海阶段,发展空间广阔,但是该行业又是需要时间的积淀,慢工出细活,国产品牌有机会通过体验式营销、并购等途径,逐步培育本土精酿啤酒文化,培养用户粘性。

投资建议:

华润啤酒:市占率第一28%,借力外资品牌喜力,顺应行业发展趋势,预计喜力有望借助华润强大的渠道进行布局,成为公司新的增长点。

重庆啤酒:嘉士伯外资控股,处在外资**行业升级的快车道上。近几年产品结构持续改善,用高端化战略深耕基地市场,净利润率提升较快。

珠江啤酒:公司一直致力于产品研发,以满足消费者多样性的需求。公司基本面较前几年有明显改善,目前估值处于历史底部。

青岛啤酒:公司市场份额约20%,近几年来公司一直致力于产品结构的调整,且青岛啤酒是国内啤酒文化*浓烈的代表,或**行业本土化的建设。

风险提示:行业成本超预期增长;外资品牌影响加剧;啤酒消费需求急剧下滑。

免责声明:凡注明来源本网的所有文章作品,均为本网合法拥有版权或有权使用的文章作品,欢迎转载,注明出处。非本网文章作品均来自互联网,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

新闻动态
扫描二维码查看更多